世界熱消息：英鎊對美元再創歷史新低，英國央行這一次將如何應對？

9月26日亞太盤初，英鎊對美元低開低走，短線一度跳水約400點，刷新歷史低點至1.0356。上周五，英鎊對美元也大跌逾400點，最低觸及1.0838，這意味著僅僅兩個交易日內，英鎊對美元就累計下跌逾800點。

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英鎊新一輪大跌的觸發因素主要是特拉斯政府在剛剛宣布了400億英鎊的能源補貼幫企業過冬后，又宣布了價值450億英鎊的“歷史性”一攬子減稅計劃。在分析師看來，這些政策將推動英鎊對美元進一步跌至平價。一些分析師呼吁，英國央行大幅加息以回應激進的財政措施。

再創歷史新低

截至第一財經記者發稿時，英鎊對美元從此前的1.03歷史低位小幅反彈至1.05上方。

9月23日，英國政府公布了自1972年以來最激進的減稅方案，降低了對工人工資和企業的征稅，以提振即將陷入衰退的英國經濟。英國政府公布的主要減稅措施包括：取消了將公司稅提高到25%的計劃，將公司稅維持在19%，這是二十國集團(G20)中最低的稅率；提前一年將個人所得稅稅率從20%降至19%，并取消了對年收入超過15萬英鎊群體所征收的45%的最高稅率，將其降低至40%；大幅削減購房印花稅等。新上任的英國財政大臣克沃滕稱：“我們認為高稅收挫傷了工作積極性，阻礙了投資和企業發展。降稅是絕對公平的。之前所走的道路是不可持續的，不能一直提高稅收。”

據英國政府估計，通過上述減稅措施，到2026~2027年，減稅總額將達到450億英鎊。英國經濟智庫財政研究所（IFS）表示，此次減稅規模超過了1988年撒切爾夫人執政時期推出的減稅措施，是英國自1972年以來最大的一次。1972年的減稅計劃導致嚴重的通脹效應，最終以災難收場，此次減稅計劃可能也無法避免相同的命運。

而就在該方案公布的兩天前，特拉斯政府還公布了一項規模400億英鎊的緊急援助計劃，以幫助英國企業在能源價格飆升之際度過危機。這項計劃將為企業的天然氣和電力能源批發價格設定上限，自今年10月1日起開始實施并持續6個月。

由于一攬子激進減稅措施和此前宣布的能源補貼等計劃需要發行大量新債以提供資金，一些交易員擔心此舉可能破壞英國央行為遏制通脹所做的努力，拖累英鎊和英債。

法國興業銀行的經濟學家希利亞德（Brian Hilliard）表示：“英國的財政計劃是一場巨大的賭博，我不認為英國經濟會出現實際和潛在的逐漸增長。這是一種激進的教條主義，在短期內極有可能出現的情況是，英鎊將繼續下跌，英國國債收益率將被大幅推高。”

德銀的外匯研究全球主管薩羅沃勒斯（George Saravelos）在一份研究報告中寫道：“市場正在發出非常強烈的信號，投資者不再愿意以當前的英國實際收益率和匯率為英國的貿易赤字狀況提供資金。”

英國商業咨詢公司RSMUK的經濟學家皮尤（Thomas Pugh）表示，英國經濟明年有可能會提振“大約1%”，但最新減稅計劃中“沒有任何內容可以讓我們對經濟的長期前景感到樂觀”。

稍早公布的英國9月綜合采購經理人指數（PMI）初值顯示，由于企業要應對成本飆升和需求放緩，本月英國經濟的低迷狀況有所惡化。英國央行上周四將利率提高了50個基點，試圖解決通脹問題，但與最近幾個月的前幾次加息一樣，此舉未能支持英鎊，因為加息對英鎊的提振被投資者對英國經濟前景的擔憂所抵消。

英鎊對美元恐跌破平價

此前，由于英國經濟疲軟疊加對新政府政策不確定性的擔憂，英鎊就持續下跌。本季度，英鎊對美元已下跌11%，創1985年以來新低。而如今，市場對新政府政策的擔憂又得到佐證：市場預計，英鎊對美元跌破平價指日可待。

美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)就抨擊英國首相特拉斯所采取的經濟政策“天真且一廂情愿”，并表示這些政策正在為英鎊對美元跌破平價創造條件。“從英國脫歐到英國央行加息幅度遠遠落后于形勢，再到現在這些財政政策，我認為英國將因為長期以來推行的最糟糕的宏觀經濟政策而被人們記住。”他稱，“如果目前的走勢保持下去，英鎊對美元最終跌破平價也不會令人感到意外。”

花旗銀行的分析師尼奧納基斯（Vasileios Gkionakis）也在研究報告中稱，未來英鎊的匯率還會更低，直到與美元平價。

不僅英鎊，投資者還在迅速拋售短期英國國債。上周五，5年期英國國債收益率大漲50個基點，創下史上最大單日漲幅；10年期英債收益率也漲33個基點至3.832，創下自1989年以來的單日最大漲幅。英國富時100指數也下跌2%，跌至兩個多月以來的最低水平。

薩羅沃勒斯表示，在英鎊和英國國債由于激進財政措施出現“歷史性下跌”后，英國央行需要通過非常規行動力度來安撫市場恐慌情緒，比如最快在下周再度加息以重獲市場信任。他稱，“英國央行需要發出強烈信號，即愿意不惜一切代價迅速降低通脹，使實際收益率達到正水平。”

摩根大通和花旗集團的經濟學家現在預計，英國央行將在11月3日的會議上再加息75個基點，一些交易員甚至開始押注下次會議加息100個基點。

不同于德銀，摩根大通的經濟學家蒙克斯（Allan Monks）表示，英國央行“不太可能”采取緊急行動，但他也呼吁英國央行行長貝利“在11月會議前發表果斷而強硬的講話，為市場上明顯的緊張情緒提供一些安慰”。英國央行前政策制定者亞當·波森（Adam Posen）也發推表示，貝利應“在本周周中前公開表態，如果英鎊進一步下跌，將繼續大幅加息”。

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