兔年的投資“紅包”都在哪里？

上海街頭可愛的“金兔”吸引了不少路人的目光。中新社記者 湯彥俊 攝

步入2023年，中國金融市場股市上漲、匯率反彈、債市回穩。

(資料圖片)

來到癸卯兔年，金融市場的投資“紅包”會在哪里？

新一年：經濟滿載希望

信心決定了市場表現。

“回升反彈”成了中外研究機構對今年中國經濟前景預測的主流論調。

匯豐環球研究大中華區首席經濟學家劉晶認為，今年財政政策將繼續發揮主導作用，而貨幣政策將保持寬松。隨著經濟復蘇的根基日益穩固，政策將能夠進一步聚焦“十四五”規劃中的中長期可持續增長目標。

“總體而言，充足的政策支持將進一步推動消費的潛在復蘇和房地產市場的企穩，這將有助于2023年中國GDP增速達到5%。”劉晶說。

根據彭博新聞社采集的分析師預測值中位數，2023年中國經濟將增長4.8%。這種樂觀情緒也反映在本周公布的美國銀行對基金經理的最新調查中。其中，91%的基金經理預計中國的經濟增速將回升。

瑞銀集團也預計，2023年，中國的國內消費將比上一年增長6%至7%，“這得益于消費者信心的重振和被壓抑需求的釋放”。

中國銀行研究院研究員葉銀丹表示，從結構上來看，2022年宏觀經濟呈現“供給好于需求”“外需好于內需”“投資好于消費”等特點。展望2023年，預計經濟增長逐步恢復，內外需求力量對比發生反轉，呈現“外需弱、內需強”“投資穩、消費升”的特點，投資將繼續發揮關鍵性作用，消費呈現恢復性增長并成為拉動經濟的主要力量。

西班牙《經濟學家報》網站近日發表題為《“兔年”提供上漲潛力和低吸機會》的報道稱，中國農歷新的一年對應的生肖是兔。根據中國傳統文化，這是一種象征長壽、和平與繁榮的動物，對投資者來說也預示著充滿希望的一年。無論是在宏觀層面還是股市層面，新的兔年都有望與已經結束的虎年大為不同。

外資提前“掃貨”：股市大有可為

數據顯示，在進入春節假期前，外資在1月份已經開啟了“掃貨”模式，截至1月20日，北向資金累計凈買入額已突破1100億元，創下單月凈買入額歷史新高，也已超過2022年的全年外資凈買入額。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，在虎年年末，外資凈流入A股創新高。外資由于擁有廣闊的國際視野、深厚的投資經驗、雄厚的資金實力、長久的考核周期、豐富的對沖工具和靈活的決策機制，一直以來扮演著投資“風向標”的角色。單月創紀錄的數據，表明外資看好中國經濟、看好人民幣資產。中國股市兔年行情值得期待。

中泰證券分析師徐馳認為，展望未來，考慮到全球流動性日趨寬松的趨勢，中國資產在中國經濟復蘇過程中有望再現配置優勢，外資有望成為A股市場重要增量資金。

在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，兔年是可以大有作為的一年，也是充滿希望的一年，市場的賺錢效應明顯提升。

他表示，在兔年投資者應該堅定信心抓住市場回升的機會。從布局的角度來看，建議投資者抓住經濟轉型受益的三大方向：A股方面重點關注經濟轉型受益的大消費和新能源兩大方向，港股的投資者可以重點關注科技互聯網巨頭。

外媒報道稱，對中國股市的投資將是一個關注的焦點。安聯全球投資基金亞洲股票主管威廉·魯塞爾表示，投資者預計這個兔年將獲得更多回報。“因為股票估值合理、企業盈利可能回升。此外，經濟開放和對房地產采取的措施將對股市產生利好。”

人民幣大概率升值，債市挖掘機會

人民幣對美元匯率年初大漲，臨近兔年春節時稍有回落，目前仍在6.7區間內運行。

浙商證券認為，1月隨著經濟活力修復、人員流動性加大，高頻數據推動預期改善，匯率走勢不排除一定程度的“超調”，因此預計匯率短期或有調整，走勢可能重回震蕩，但不改全年升值、最高有望升至6.6的判斷，二季度起升值趨勢將得到進一步確認。

國泰君安認為，全年來看，人民幣依然是升值的大趨勢，但是節奏上，在當前基礎上先貶再升。

2023年二季度之后，中美基本面的反轉將會開啟人民幣的趨勢性升值。中國經濟二季度大概率開啟復蘇，下半年更加樂觀，美國經濟大概率在2023年二季度中后期開始陷入衰退，預計到2023年底人民幣匯率達到6.3左右。但在一季度中后期，人民幣匯率的短期貶值壓力可能將人民幣匯率帶回7.0附近。

中國銀行研究院研究員吳丹認為，人民幣匯率在短期內的上調空間已經有限。中長期看，人民幣匯率將在合理區間內維持穩態波動。

而對于兔年首季度債市的投資展望，買賣雙方的態度趨同，多數期待結構復蘇預期升溫。

華創證券分析指出，金融數據表現好于預期，疊加監管要求信貸投放工作適度靠前發力，改善優質房企資產負債表計劃等穩地產政策落地，市場“寬信用”預期升溫壓制債市情緒。整體而言，現券長端品種表現不及短端，收益率曲線呈現陡峭化特征。

對于買方的觀點，有機構指出，綜合性價比和基本面來看，可轉債投資機會仍然存在，而在純債當中，信用債或領先利率債。

長城基金分析指出，今年一季度，從綜合性價比角度來說，可轉債市場或有較好的機會。從純債資產內部來看，信用債的綜合性價比有望好于利率債。在去年年末贖回潮沖擊下，信用債的收益率上行顯著，部分信用風險較低的信用類資產長期配置價值逐步顯現。

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