全球觀焦點：險資配置股票與基金比例反彈，多家險企“加倉”看好下半年權益市場

銀保監會6月27日披露的數據顯示，截至今年5月末，險資配置股票與證券投資基金的余額為2.98萬億元，占比12.4%，較4月末的11.9%有所反彈，而前4個月險資對這兩項權益資產的配置比例持續下降。

多位受訪險資機構人士認為，險資對股票與證券投資基金的配置比例提升與兩個因素有關：一是5月份以來權益市場持續向好，險資持倉的權益資產市值有所提升；二是4月下旬以來，不少險資機構開始逆勢加倉，配置比例也隨之抬升。

多家頭部險資機構看好下半年權益市場，從中長期來看，中國經濟的韌性不變，當前估值極低的權益資產具備長期吸引力。

(資料圖)

險資已擇機調倉或加倉

年初至4月下旬，上證指數持續下挫，險資機構的權益投資部門倍感壓力，多位險資機構相關負責人直呼“壓力山大”。數據顯示，截至今年4月底，險資對股票與證券投資基金的配置比例刷新了近三年來新低，不少險企一季度綜合投資收益率為負。

不過，隨著5月份以來權益市場逐漸回暖，險資持倉市值增加及主動加倉，險資對股票與證券投資基金的配置比例有所抬升。截至5月末，險資運用余額達24.04萬億元，其中，股票與證券投資基金占比為12.4%，雖仍低于去年末的配置水平（12.7%），但較4月末的配置水平提升0.5個百分點。

實際上，4月下旬開始，平安資管、國壽資產等險資巨頭紛紛表態將擇機加大權益資產配置力度，部分險企更是在市場低點逆勢加倉。

大家資產權益投資部總經理張偉對《證券日報》記者表示，堅定看好我國資本市場的長期投資價值。4月下旬，在市場估值處于底部、信心最為低迷之際，大家資產較大規模逆市加倉，為穩定市場發揮自身力量，同時也獲得了較好的業績回報。

記者還從某中型險企獲悉，在A股估值處于低點時，該公司權益部門適當加大了對權益資產的配置比例。

一家大型險資機構相關負責人對《證券日報》記者表示，今年以來，綜合考量宏觀經濟走勢、權益市場估值水平、償付能力要求、負債收益要求等因素后，針對所配置股票進行了擇機調倉或加倉。

關注新能源等領域機會

對于下半年權益市場走勢，多個險資機構認為“較為樂觀”。

張偉表示，“總體而言，我們對市場表現持相對樂觀態度。2022年初至4月末，股市跌幅較大，股票相對于債券的溢價降到了歷史極低水平，很多內外部風險因素得到釋放，前期市場低點很可能就是底部。”

國壽安保基金相關負責人對記者表示，從國內看，近期隨著各項政策推進，經濟已現回暖趨勢，汽車消費與基建投資成為穩增長兩大抓手。在經濟復蘇的同時，相對寬松的流動性環境推升了資金的風險偏好，支撐股市走強。

太平資產研究部助理總經理朱曉明表示，外部形勢的變化帶來較大擾動，IFRS9即將正式實施，這對保險資金權益投資的收益波動率和回撤控制提出了更高要求。近期，在中國太保股東大會上，中國太保總裁傅帆表示，未來公司將繼續堅持啞鈴型的戰略資產配置策略，適當提高權益類資產配置以及不動產類資產配置比重，以提升長期投資回報能力。

談及細分行業投資機會，張偉認為，很多行業和個股都跌出了機會，新能源等領域風險回報比大幅提升。對于成長股投資，要重點關注“滲透率、市占率、國產化率”，把握企業真正的成長機會。在價值股投資方面，建議關注行業供給收縮帶來的結構性機會。上述大型險資機構相關負責人也對記者表示，未來需重點關注國產替代、科技、“雙碳”、大健康等領域投資機會。

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