機(jī)構(gòu)論后市丨低估值修復(fù)或進(jìn)入下半程；科創(chuàng)有望率先企穩(wěn)反彈

(相關(guān)資料圖)

滬指本周跌2.16%，深成指跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.16%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)：

①財(cái)通證券：科創(chuàng)50有望率先企穩(wěn)反彈

財(cái)通證券指出，市場(chǎng)情緒已經(jīng)類似去年4月底、10月底，關(guān)注行情反轉(zhuǎn)。科創(chuàng)有望率先向上。近期市場(chǎng)情緒較類似去年兩輪底部：知道市場(chǎng)接近歷史低位，但無(wú)法預(yù)知何種催化能夠在短期改變趨勢(shì)。指數(shù)間看，科創(chuàng)50利好漸近有望率先向上：科創(chuàng)50行情走勢(shì)接近半導(dǎo)體&費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，當(dāng)前銷量&庫(kù)存看半導(dǎo)體周期見(jiàn)底，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)近期強(qiáng)勢(shì)，疊加成交額指引科創(chuàng)50調(diào)整或已到位，有望領(lǐng)先向上。

②信達(dá)證券：牛初回撤，或已完成

信達(dá)證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)持續(xù)走弱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、商品、匯率、利率均顯示經(jīng)濟(jì)再次走弱，部分投資者擔(dān)心長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的原因，不需要上升到宏大的敘事。特別是考慮到2021年以來(lái)的上市公司ROE下降速度是歷史上較慢的，所以過(guò)度擔(dān)心長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)與股市盈利是不匹配的。由于股市底一般會(huì)領(lǐng)先盈利底和經(jīng)濟(jì)底，所以歷次熊市結(jié)束后，市場(chǎng)進(jìn)入牛市第一年時(shí)，在第二個(gè)季度大多會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期的問(wèn)題。

③華福證券：低估值修復(fù)可能進(jìn)入下半程，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)先

華福證券在研報(bào)中稱，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)市場(chǎng)行進(jìn)到底部而估值分歧比較大時(shí)，低估值的行業(yè)有機(jī)會(huì)獲得更高的漲幅。但是目前行業(yè)估值分歧度正逐漸接近十年來(lái)最低值，低估值的修復(fù)可能即將走到尾聲。寬基指數(shù)顯示，本周成交活躍度較上周有所下降。從換手率來(lái)看，除深證成指和科創(chuàng)50外，其余指數(shù)較上周均有所下降，從成交額來(lái)看，除深證成指外，其余指數(shù)較上周均有所下降，并且大部分指數(shù)已達(dá)到近七周最低值。綜上，寬基指數(shù)顯示，成交活躍度較上周已明顯下降。本周風(fēng)格偏小盤(pán)與成長(zhǎng)。從規(guī)模來(lái)看，小盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)指數(shù)及中盤(pán)指數(shù)；從中信風(fēng)格分類來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)先于其他風(fēng)格。

④東海期貨：短期對(duì)A股四大股指期貨維持謹(jǐn)慎觀望

東海期貨認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)4月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩且不及市場(chǎng)預(yù)期，5月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力仍舊乏力，房地產(chǎn)銷售環(huán)比繼續(xù)下降，樓市復(fù)蘇之路有阻礙，市場(chǎng)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，短期對(duì)國(guó)內(nèi)股市、內(nèi)需型大宗商品以及人民幣匯率造成較大的壓力。但是，短期美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)下降以及國(guó)內(nèi)政策預(yù)期較強(qiáng)，提升A股和大宗商品市場(chǎng)市場(chǎng)情緒。短期維持A股四大股指期貨（IH/IF/IC/IM）為短期謹(jǐn)慎觀望；商品維持為謹(jǐn)慎觀望，維持國(guó)債為謹(jǐn)慎做多；排序上股指>商品>國(guó)債。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇步伐放緩，但美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)沖擊減弱以及避險(xiǎn)情緒短期釋放，股指維持謹(jǐn)慎觀望。

標(biāo)簽：