聚焦：恒指兩月暴漲逾45%，“含港率”高的基金表現亮眼

2023年開年以來，港股市場持續反彈，恒生指數接連突破20000點、21000點整數關口。數據顯示，截至2023年1月9日收盤，恒生指數報收21388.34點，連續四個交易日收于年線之上，年內漲幅已經擴至8.12%。

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實際上，早在2022年11月起，沉寂已久的港股就已經開始進入強反彈狀態。數據顯示，截至2023年1月9日，恒生指數較2022年10月底上漲超過6700點，區間漲幅超過四成。受益于港股市場的行情反哺，含“港”量高的基金產品凈值漲幅明顯，甚至呈現“霸屏”狀態。

Wind數據顯示，2022年11月1日至2023年1月6日，在區間漲幅前十的基金產品中，港股投資市值占基金資產凈值比均在60%以上，且區間平均漲幅為60%。有公募投研人士對記者表示，隨著過去兩年掣肘港股走勢的因素陸續改善，市場應該對港股更加樂觀，把握盈利修復的港股行情，積極布局優質核心資產。

含“港”量高的基金漲幅亮眼

2022年11月以來，港股市場開啟大幅反彈行情。數據顯示，2022年11月1日至2023年1月9日，恒生指數、恒生科技指數分別上漲45.63%、60.23%。受行情帶動影響，投資于港股相關領域的基金產品凈值也快速上漲，階段性漲幅居前。

Wind數據顯示，截至2023年1月6日，今年以來漲幅超過10%的共有7只基金產品（僅計算初始基金，不含聯接產品，下同），從2022年三季報數據可以看到，上述7只產品的港股投資市值占基金資產凈值比均在60%至92%，含“港”量相對較高。

在上述產品中，包含了兩只主動權益類基金產品。其中，華泰柏瑞新經濟滬港深年內漲幅達11.38%，在主動權益類基金中排名第一；緊隨其后的是華泰柏瑞港股通時代機遇A，今年以來回報達10.76%，二者的含“港”量均超過85%。

拉長時間來看，自2022年11月底以來累計凈值增長率超過50%的基金產品共有13只，其中前12只產品的港股投資市值占基金資產凈值比均超過60%，而排名第13的光大保德信品質生活A的含“港”量同樣不低，達42.72%。

具體而言，交銀中證海外中國互聯網自2022年11月以來的凈值增長率為64.78%，排名居首；廣發中證海外中國互聯網30ETF、嘉實中證海外中國互聯網30ETF、易方達中證海外互聯ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF的同期漲幅均超60%。

在指數基金方面，這一情況更加明顯。Wind數據顯示，截至2023年1月6日，在已有數據的76只純港股股票指數基金產品（僅計算初始基金且不包括聯接基金產品，下同）自2022年11月以來的平均漲幅達36.34%，漲幅超過40%的產品有21只之多。

在漲幅前十的產品中，華夏恒生互聯網科技業ETF、富國中證港股通互聯網ETF、華寶中證港股通互聯網ETF漲幅居前三，區間回報分別為60.34%、56.47%、55.87%；而后七名均被跟蹤恒生科技指數的產品霸屏，區間漲幅均超48%。

與此同時，從資金面可以看到，南向資金一直在搶籌港股。Wind數據顯示，截至2023年1月9日，南向資金今年以來已流入88.52億元，其中，滬市港股通為48.33億元，深市港股通為40.19億元。

按照月為單位計算，南向資金已經連續14個月凈流入港股市場。不過值得注意的是，在近兩個交易日，南向資金有小幅流出，1月6日和1月9日分別流出11.83億元、10.73億元。

與此同時，記者從ETF產品的份額變動數據中發現，有部分資金在獲得階段性盈利后選擇離場，多只產品的基金份額“越漲越賣”。據第一財經統計，截至1月6日，在上述純港股股票指數基金產品中，自2022年11月以來份額減少了96億份。

港股為何反攻？機會在哪？

對于港股自2022年11月迎來的大反攻，招商港股通核心精選基金經理王超對記者表示，港股本輪行情更像是估值修復式的跌深反彈。“短期來看，在各種利好因素頻出的共振下，港股反彈斜率最快的階段已經出現。而市場行情能否延續，甚至能否實現反轉更多需要依賴經濟修復情況。”他稱。

談及港股的估值情況，“整體而言，盡管港股近期大幅反彈，估值修復明顯，但是在歷史可比區間中仍處于下沿區間，具備較高的投資價值。”在王超看來，港股相對A股長期低估值的核心在于市場流動性的不佳。

“美元流動性和中國經濟基本面，是導致2022年港股下挫的主要原因，而在2023年，這兩者均有望出現改善。”廣發基金國際業務部總經理李耀柱同樣對2023年港股市場的前景持樂觀態度，這一判斷的主要依據來源于兩方面：一是中國經濟復蘇，二是美元流動性改善。

站在當前時點，平安基金養老投資總監高鶯直言，港股方面，底部大概率已經探明。在她看來，“基于港股跌幅巨大、公司回購數量創新高、內資持續買入、已經發布2022年三季度財報的互聯網公司ROE環比普遍明顯改善、美國加息放緩、疫情政策、游戲版號等政策的友好等因素，我們認為港股將大概率處在反轉的路徑上”。

落地具體的行業機會，王超表示，目前，港股底部修復的邏輯已經開始演繹，具有較好的長期配置機會，他主要會關注包括先進制造，如汽車零部件、細分汽車電子賽道等，受益于內循環以及鄉村振興的消費板塊，此外還有信創、數字經濟及互聯網轉型等在內的機會。

而李耀柱則表示會主要聚焦兩條主線，一是，高景氣的成長板塊，如互聯網、電信運營商、創新藥、新能源等；二是，盈利和估值修復板塊，如低估值的優質國企、受益后疫情時代的出行板塊，如出行、酒店、連鎖服務等。

不過，王超也提醒道，港股與A股市場不同，港股是一個以機構投資者為主的市場，因此在這個市場里獲取收益的難度會更大，需要超額認知和比較優勢。其次，港股市場的波動比較大，整體流動性較弱，對于選股能力、風控能力以及流動性管理能力的要求會更高，因此，建議普通投資者利用公募基金參與和把握港股市場的機遇。

標簽： 恒生指數