累計(jì)反彈6000點(diǎn)之后，港股后勁如何？?|?市場(chǎng)觀察

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經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的反彈后，恒生指數(shù)累計(jì)上漲超過(guò)6000點(diǎn)，隨著跟內(nèi)地全面“通關(guān)”漸行漸近，1月4日中午一度重回2萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，重新漲到20631點(diǎn)。

雖然反彈幅度較大，但港股的單日成交額一直在千億港元上下徘徊，跟2022年11月30日的2221億港元相差甚遠(yuǎn)，港股還有多少上漲的后勁？

投資者對(duì)港股長(zhǎng)期走勢(shì)都偏樂(lè)觀。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股20個(gè)月的熊市已經(jīng)在2022年10月底結(jié)束，但在6000點(diǎn)大反彈后，市場(chǎng)康阿也有也有分歧。部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，港股短期內(nèi)或許會(huì)受制于美聯(lián)儲(chǔ)加息，以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的實(shí)質(zhì)性數(shù)據(jù)。

鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者分析，港股目前仍有上行空間，核心原因在于整體估值低、疫情影響弱化、外資悲觀預(yù)期在逐步修復(fù)、人民幣走強(qiáng)等多重因素驅(qū)動(dòng)。

國(guó)信證券分析師王學(xué)恒認(rèn)為，預(yù)計(jì)港股一季度依然保持強(qiáng)勢(shì)，盡管經(jīng)歷了兩個(gè)月的大漲，就算有回調(diào)幅度也有限，原因是：基建周期轉(zhuǎn)擴(kuò)張；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率環(huán)比已經(jīng)明顯改善；政策方面包括疫情防控、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、教育等政策對(duì)市場(chǎng)都更加有利。王學(xué)恒認(rèn)為，2023年上半年海外方面依然面臨壓力，美股在2023年還將繼續(xù)創(chuàng)新低，時(shí)間或早或晚，這取決于美債、工資的底部信號(hào)發(fā)生的時(shí)間，部分抗跌型公司最后一跌將會(huì)是美股見(jiàn)底的最直接特征。作為2023年美股底部的參考，標(biāo)普指數(shù)低點(diǎn)區(qū)域在3400點(diǎn)，因?yàn)槊拦傻淖詈笠坏赡軙?huì)短期拉低全球股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，該走勢(shì)對(duì)于港股的走勢(shì)影響可能是“N”型的。

平安證券（香港）認(rèn)為，各地疫情逐漸達(dá)峰并趨緩后，國(guó)內(nèi)消費(fèi)及投資景氣度有望持續(xù)修復(fù)，2023年度一季度經(jīng)濟(jì)回暖將為大概率事件，同時(shí)3月初將有望釋放更多提振經(jīng)濟(jì)的政策及舉措。

有不看好港股短期表現(xiàn)的私募人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然港股在10月底基本確認(rèn)近20個(gè)月的熊市結(jié)束，但大幅反彈后市場(chǎng)已經(jīng)由“預(yù)想期”進(jìn)入“實(shí)質(zhì)期”，要有實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或者企業(yè)業(yè)績(jī)支持，才能引領(lǐng)大市進(jìn)一步走高。踏入2023年首季，可能回調(diào)至18000點(diǎn)或以下，一方面大幅反彈6000點(diǎn)后形成“超買(mǎi)”，也由于市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)對(duì)后市的期望高，但成交額一直沒(méi)有全面配合上漲，類(lèi)似的情況在2009年3月都出現(xiàn)過(guò)，牛市初期的第一波調(diào)整殺傷力也不少。投資者可以留意美聯(lián)儲(chǔ)加息走向和內(nèi)地復(fù)蘇后對(duì)經(jīng)濟(jì)影響明朗化，一季度的事件來(lái)看，包括海外央行對(duì)往后加息指引，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否超預(yù)期，都存在不確定因素。

標(biāo)簽： 恒生指數(shù)