中信證券：預計積極的財政政策將貫穿全年 專項債5月迎發行高峰 新視野

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中信證券宏觀研究團隊5月19日發布報告稱，隨著經濟逐步向好，財政收支壓力將減小，今年財政大力度逆周期調節為政策的主基調之一，預計積極的財政政策將貫穿全年。

中信證券指出，伴隨國內全方面的復工復產，4月經濟數據普遍較好，經濟恢復帶來的稅基擴大，促使各項稅收增速均出現回升。疫情對財政收入壓力最大的時候已經過去，財政收入料隨著經濟逐步恢復而改善。

中信證券進一步指出，4月財政支出增速由負轉正，總體來看，支出的增長一方面受益于財政收入情況的改善對支出端的制約減小；另一方，宏觀政策由“抗疫”的非常態化逐步進入常態化階段，各個重要領域如科學技術、教育等支出節奏有所加快。另外，伴隨企業復工復產到位，政府的逆周期調節政策也有更充分的發揮空間，財政支出節奏也會加快。

另外，中信證券還表示，截至5月15日，5月已經新發行或計劃發行的專項債額度約3395億元。中信證券預計，按照目前的節奏，5月底前可發行完1萬億元額度，專項債5月迎來發行高峰。從5月內發行的專項債用途來看，以農林水利、交運等基建相關項目為主，部分涉及老舊小區改造和新基建。

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